De zilvermarkt staat op een keerpunt, maar het blijft angstvallig stil in de media. Op 4 februari sprak vice-president JD Vance tijdens de Washington Ministerial voor 50 wereldleiders en kondigde hij het einde van de vrije markt voor kritische mineralen aan. Terwijl retailbeleggers in paniek de recente dip van 7 dollar verkochten, stelde Vance afdwingbare prijsvloeren voor – geen suggesties, maar maatregelen afgedwongen via tarieven. Zilver kan niet langer naar believen worden gedrukt door speculatieve papiermarkten.
Project Vault: de VS als koper van laatste instantie
Twee dagen eerder lanceerde het Witte Huis Project Vault: een strategische voorraad van 12 miljard dollar, gesteund door 10 miljard aan garanties van de Export-Import Bank. De Amerikaanse overheid wordt nu de koper van laatste instantie voor metalen die cruciaal zijn voor AI, defensie, energie en infrastructuur. Zilver, het meest geleide metaal op aarde, staat centraal in deze lijst. Denk aan de wiskunde: smartphones, EV’s, zonnepanelen en 5G – allemaal afhankelijk van zilver, terwijl mijnproductie de vraag niet bijhoudt.
Decennia lang werd zilver onderdrukt door een handvol instellingen met enorme shortposities. De paper-to-physical ratio is nu 356:1 – 356 papierclaims per echte ounce. Dat werkte omdat mijnbouwkosten een natuurlijke vloer boden. Nu verdwijnt die vloer. In plaats daarvan komt een harde, door de overheid afgedwongen ondergrens, gesteund door nationale veiligheidsregels. Voor shorts is de downside onbeperkt; voor houders blijft de upside open.
Cascade-effect door supply-tekorten
Voorraadniveaus kelderen wereldwijd: COMEX -70%, LBMA -40%, Shanghai op dieptepunt van een decennium. Stel je een short seller voor die rekent op een daling naar 40 dollar. De overheid zet een vloer op 55, 65 of 75 dollar via tarieven. Ze moeten fysiek zilver kopen, maar dat is er niet. Prijzen stijgen, margin calls volgen, en een cascade begint – met de VS als schild tussen shorts en hun uitweg.
Vier instellingen beheersen 63% van de net shortposities. Dit is een directe botsing met federaal beleid. Vance noemde een handelsblok van 55 landen dat de zilverproductie domineert. Controle over de keten plus een prijsvloer herstructureert de markt permanent.
Industriële paniek en Chinese restricties
Project Vault is al overtekend door giganten als Google, Boeing en General Motors, die miljoenen ounces per jaar verslinden en nu multi-jaarcontracten afsluiten. Geen speculatie, maar paniekinkoop. China raffineert 70% van het wereldzilver en halveerde exporten (oktober: 660 ton, januari: 115 ton) via licenties vanaf 1 januari. Zilver is onvervangbaar door zijn geleidbaarheid.
In november 2024 werd zilver een kritisch mineraal, wat Section 232 activeert – de tariefmacht achter staal en aluminium. Cumulatieve tekorten 2020-2024: 820 miljoen ounces (exclusief militair). ETF’s zijn 300 miljoen ounces lichter. Bij huidige ratios hoort zilver al op 150 dollar, historisch 200 dollar, monetair 600+ dollar. Met vloeren, restricties en lock-ups lonkt 1.000 dollar.
Fog of war: positioneer nu
De uitkomst is duidelijk, het pad nog niet. Stilte beschermt de underdrukkers. Documenten zijn openbaar, mechanismen draaien, uitgangen sluiten. Timing is alles – en informatie is je voordeel.